《公司治理评论》是由南开大学中国公司治理研究院主办的开放性公司治理领域的开放性学术文集，以推进中国公司治理领域的学术研究、学术交流与合作，促进公司治理实践的发展为宗旨。文集设研究论文、文献述评和新书评介三部分，其中第一部分是原创性的公司治理理论的文章；第二部分是关于公司治理领域新学术动态的综述性文章；第三部分是有关公司治理理论新书、新作的介绍和评价。
坚持学术理论制高点和实践应用相结合的学术取向，倡导规范、严谨的研究方法鼓励理论和经验研究相结合。本书可用于公司治理理论方面的科学研究及教学，其合作者均具有丰富的公司治理理论与实务的研究经验。
李维安，山东青岛人，中共党员，管理学博士、经济学博士，教授，博士生导师，长江学者特聘教授，享受国务院政府特殊津贴。主要研究企业管理专业、公司治理与网络组织等方向。曾任东北财经大学校长、全国工商管理硕士（MBA）教学委员会委员。
中国上市银行特许权价值与风险承担——基于董事会治理调节效应的研究
（张耀伟李航）……………………………………………………………………………（1）
高管团队特征对商业模式创新的影响研究
（钱文霞王凯） …………………………………………………………………………（19）
纵向企业间分销渠道选择及治理机制研究
（刘馨阳） ………………………………………………………………………………（43）
跨国公司在我国独资R&D中心的治理结构分析
（方刚） …………………………………………………………………………………（54）
我国上市公司高管落马市场效应研究——基于事件研究法
（郝臣吕美伦王励翔王方志） …………………………………………………………（65）
二元式创新的研究进展与未来展望
（辛冲郭鑫）……………………………………………………………………………（85）
《公司治理评论（第7卷 第1辑）》；
中国上市银行特许权价值与风险承担①——基于董事会治理调节效应的研究
张耀伟1 李航2
（1. 南开大学中国公司治理研究院，天津300071；2. 南开大学商学院，天津300071）
摘要：银行以经营货币作为主营业务，可以借助于资本杠杆从事高风险投资，其经营特点和重要性决定了政府必须对银行进行严格的监管，银行牌照的申请也必须经过严格的审
核。本文选取了16 家上市银行2008—2013 年五年期间的数据，验证了特许权价值的自律效应在我国的存在性，并研究了董事会治理状况对银行特许权价值自律效应的调节作用。实证研究发现，特许权价值的自律效应在我国现阶段并不存在，这一方面可能是由于市场竞争的加剧，导致银行特许权价值下降，不能对银行形成约束作用；另一方面是因为我国实行隐性存款保险制度，削弱了特许权价值自律效应。在对董事会治理调节效应的研究中，发现董事会规模、独立董事比例、董事职业背景对特许权价值的发挥有正向调节作用，适当提高董事会规模，增大独立董事比例，聘请具有金融职业背景的董事有利于特许权价值的自律效应的发挥。
关键词：特许权价值；银行；风险承担；董事会治理；调节效应
一、引言
我国银行业兴起带有浓厚的政治色彩，特别是国有银行，长期处于政府的严密监督之下，政府往往通过银行进行宏观经济调控。因此，国有银行、股份制银行、城市商业银行在经营过程中都带有强烈的政治导向。银行也只有获得了政府授予的特许权证才能进行经营，因此，这个特许权证往往具有一定的价值，这就是所谓的“特许权价值”（FV）。目前，随着我国金融自由化、金融市场化的不断提出，银行业的发展有两大明显趋势。首先，我国于2006 年推出了《中华人民共和国外资银行管理条例》，该条例标志着我国进入金融开放新局面。外资银行的进入加剧了国内市场竞争，削弱了银行的特许权价值，特许权价值的自律效应也大有降低趋势。其次，国内出现大量新式银行，包括村镇银行等，同时，原有银行也开始布局全国市场，银行跨区域经营趋势明显。这从另一方面又加剧了银行业的竞争。
所以现阶段而言，从宏观经济角度研究银行风险承担已经不具有现实意义，只有深入银行内部，从更加微观的视角探求银行风险承担的影响因素，才能为银行稳健经营提供建议。而特许权价值确是一个很好的研究视角。
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