智力资本、企业绩效与财务战略优化_王征等著_9787509594438

　　在激烈经济竞争环境下处于不败之地的企业往往都是对智力资本进行有效管理的公司。除此之外，存货也是影响企业经营的一项重要因素，良好的存货管理模式在企业融资、绩效和价值等方面都发挥着积极的作用。企业价值的实现又需要通过财务战略把投资、融资、营运资本管理等各项决策进行合理的调集、配置和利用。

　　企业的财务问题一直是学术界和业界普遍关注的热点问题，对企业价值创造和风险管理都有各自的观点、主张和思想。本书认为智力资本是提升企业绩效的有效手段，研发投入能够促进企业智力资本产生增值，进而有助于企业创造价值，但是高额的研发投入会给企业尤其是技术含量高的科技制造企业带来经营风险。在对企业进行财务分析时，如果把经营风险纳入传统的分析矩阵，会有利于企业制定更优的财务战略。
　　本书主要有三个组成部分。第1章探讨了智力资本与企业绩效的关系。本书从促进经济增长和企业发展的智力资本因素入手，分析其对企业绩效的作用机制，选取了信息技术业A股上市公司作为研究样本，从四个维度各自选取了三个指标来分别量化企业绩效，然后采用因子分析法提炼出一个可以全面综合考察企业绩效的指标，最后通过线性分量回归法对智力资本与企业绩效的关系进行实证研究，以检验在不同绩效表现的公司中智力资本对企业绩效的促进作用是不同的。企业的研究开发（R&D）有利于提升智力资本的价值，也有助于提升企业价值，本书第2章主要检验了R&D投入与企业价值的关系。本书通过加入专利这一变量检验上市公司R&D投入、专利与企业价值的关系。实证结果表明，在高科技行业中创新活动对企业价值的贡献有更显著的正向效应，而且发明专利在三种专利中对企业价值的贡献最大。因此，企业的生存和发展离不开创新活动，企业应当将R&D投入提高到战略层面制定相应的对策。但是，企业R&D活动存在风险，尤其是初始投入的资金量大，研发活动有很大的不确定性和很高的经营风险。本书第3章选取上市公司武汉凡谷，该企业身处信息技术业中的移动通信领域，是全球发展最快、技术更新最快的行业，企业受到行业周期性波动的影响大，前期开发困难，资金投入很高，研发投入也高，而且研发周期长。这种高额投资会给企业带来比较高的经营风险，那么，在这种背景下企业应该如何提升绩效并进行价值创造？通过案例分析，我们提出要对传统二维矩阵加以改进，引入经营风险这一维度构建财务战略三维矩阵模型，将公司的价值创造、可持续增长和经营风险联系起来，综合改进企业财务战略：一方面，可以根据分析结果判断企业是否在价值增值、可持续增长与经营风险上保持了平衡；另一方面，还可以验证改进后的财务战略三维矩阵的实用性和可行性，并运用此工具来优化调整案例企业现有的财务战略。
　　企业价值等财务问题涉及的范围很广，限于我们的研究能力和认识水平，书中的观点和结论难免存在不妥甚至错误之处，恳请读者批评指正。衷心感谢会计学院对本书出版提供的帮助。本人的研究生参与了书中数据的整理分析工作，冉婷、潘阳阳和朱芳菁等同学参与了部分初稿的撰写工作，在此对她们付出的艰辛表示感谢！
　　最后，非常感谢中国财政经济出版社会计分社樊清玉社长！她专业的修改意见和每一页的批注痕迹让我惭愧又感动，认真工作就是对别人负责，对自己负责，对单位负责，我要向她学习！

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