21世纪高职高专财经类规划教材·财政金融系列：证券投资理论与实务_吴作斌，罗正媛编_9787115259608

    《21世纪高职高专财经类规划教材·财政金融系列：证券投资理论与实务》共分九章，第一章为证券投资工具，第二章为证券市场，第三章为有价证券的投资价值分析，第四章为宏观经济分析，第五章为行业与区域分析，第六章为公司分析，第七章为证券投资技术分析，第八章为证券组合投资理论，第九章为证券市场监管。
    《21世纪高职高专财经类规划教材·财政金融系列：证券投资理论与实务》力求简单实用，更多地追求理论与实践结合。为方便教师授课和学生学习，《21世纪高职高专财经类规划教材·财政金融系列：证券投资理论与实务》提供课件、教案、习题答案、模拟试卷等资料，索取方式参见“配套资料索取说明”。
    《21世纪高职高专财经类规划教材·财政金融系列：证券投资理论与实务》既可作为高职高专院校和成人高校经济类或管理类专业的教材，也可以作为证券从业人员的参考教材。

    第一是限制范围，只预测你非常熟悉而且业务十分简单稳定的公司。
    第二是价格上留有足够安全边际，即大大低于预测的价值，即使自己犯错高估一些，仍有较大的赚钱余地，其实相当于做最保守的预测。
    你自己就是一个赚钱机器，我们经常预测自己的现金流量，而且准确性很高。为什么？
    第一，你非常熟悉自己，非常了解自己的业务，就是你的工作，你能大概估计你未来几年的现金流入流出，就是每年大概会赚多少钱，花多少钱，最后能存多少钱。
    第二，你预测自己的现金流量时，非常保守，你不会盲目预测自己的工资会持续大幅增加，你也不会轻信老板会发很多年终奖的口头承诺，你只算你有很大把握拿到的钱。相反，计算支出时，会把结婚、生子、买车、买房、生病等可能的支出尽可能多地考虑在内。
    同样是你，同样是预测，在预测上市公司这个赚钱机器的现金流量时却经常犯错，又是为什么？因为你不像预测自己那样坚持同样的两个原则。
    第一，你不熟悉这家公司，不了解公司的业务，或者公司的业务非常复杂难懂，你在这方面的知识、能力、经验根本不够，再努力也搞不懂。可是你不是知难而退，避而远之，而是知难而上，不懂装懂，大胆预测。
    第二，你预测公司的现金流量时，不够保守。你经常假设公司过去几年的收入和赢利增长率将会持续保持很多年，甚至假设增长率还会大幅提高。而你预测成本费用时，没有考虑人工和原料成本的上升、技术的过时，往往低估。这样你预测的现金净流量过于乐观。一旦宏观经济和行业发展出现你想象不到的意外，如金融危机，如低温、暴雪、地震，你的预测会错得离谱。
    很多人盲目相信别人的分析、别人的推荐，盲目相信公司过去的良好业绩记录，简单地认为，公认的好公司就可以闭着眼睛买，结果闭着眼睛跳进火坑。
    可口可乐是不是好公司？巴菲特6岁开始在街上卖可口可乐，26岁开始管理投资，1988年他58岁才开始买入可口可公司的股票，他说自己整整观察研究可口可乐公司52年之后才开始大笔买入。他两年买入13亿美元的股票，10年后涨到134亿美元，一只股票赚了121亿美元。可口可乐是公认的好公司，巴菲特为什么不从一开始就闭着眼睛买入，却整整研究了52年？即使是从他管理投资开始算起，也关注了32年之久。
    巴菲特常说：选股如选妻。结婚娶妻，很简单，领个结婚证，花钱买房办婚礼就行了。结婚不难选妻难，选到一个你认为既适合自己的要求又长期稳定可靠的女孩儿，太难了。选到一个符合巴菲特要求的公司，业务一流、管理一流、业绩一流，而且未来长期稳定可靠，太难了。巴菲特找了一辈子，只找到几个未来必定如此的好公司，加上一些未来有较大可能如此的公司。
    这也就可以解释，巴菲特经常谈估值，但很少人见到他作估值。巴菲特的传记作者翻遍了巴菲特档案室，没有发现巴菲特任何估值的表格和公式，只有一张张他亲手记录的公司年度和季度财务数据。为什么？估值太简单了，用预测的现金流量一算投资收益率每年能否超过15％就行了。
    巴菲特最重要的工作，是分析公司多年的财务数据，判断公司业务、管理和业绩的稳定性，如果具有稳定性，就可以轻松预测其未来几年的现金流量。所以他说，他最重要的工作是阅读，阅读最多的是上市公司的年度和季度财务报告。
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