本书以《中华人民共和国资产评估法》和《资产评估执业准则企业价值》为依据，以上市公司为研究对象，明确企业价值评估相关基础理论，既全面考虑评估目的、宏观经济政策、政治、文化、法律等外部影响因素，又充分探讨资本结构、股利政策、公司治理、管理者特征等内部影响因素，分析获取企业相关的行业、业务、财务信息，选择运用适当的企业价值评估方法，探索方法上的创新，确定更加有说服力的评估结果，同时促进制度规范的进一步完善以解决实践中遇到的难点问题。 本书主要适用于资产评估专业本科和研究生阶段教学，同时也适用于企业、国家监督部门、金融机构、会计师事务所、资产评估事务所从事企业价值评估的人员学习。
编一本《企业价值评估》教材的想法由来已久，主要基于三点考虑：一是求学多年，
受惠于教材。教材让我系统掌握了相关课程的知识，若能编一本教材影响他人，便是一
件伟大的事。二是学科发展之需。资产评估是一门年轻的学科，与传统优势学科相比，
学科建设的方方面面都有差距，而教材建设便是学科建设的基础和重要方面，年轻的资
产评估学科需要一套权威教材。三是教学。我承担了中央财经大学资产评估专业研
究生的企业价值评估研究和本科生的企业价值评估课程的教学工作，多年来一
直没有承载自己思考和知识体系的教材，学生只能使用PPT作为学习材料，影响了教
学效果和学生的学习效率。虽然编一本《企业价值评估》教材的动机强烈，但受限于时
间和精力，一直没有付诸行动。2019年，学校启动了双一流建设研究生精品教材
建设项目，为了更好推进教材编写，申请了该项目，并获得立项。本教材的顺利推进，
首先要感谢学校和研究生院的大力支持。
项目立项后，我根据自己教学PPT的逻辑和对企业价值评估课程的思考，设计
了教材编写提纲，成立了教材编写团队。由于企业价值评估是一门实践性很强的课程，
因此我邀请了知名的实务专家参与编写。这些知名实务专家也是我校资产评估专业硕士
的校外导师，参与教学和学生指导工作，对教学和学生特点颇为熟悉。本教材由李小荣
担任主编，各章编写人员如下：章（李小荣、张丽男，中央财经大学），第二章（李
小荣、王文桢，中央财经大学），第三章（李小荣、韩琳、万钟，中央财经大学），第四、
第八章（朱军，中和资产评估有限公司），第五章（阮咏华，北京中企华资产评估有限公司），
第六章（杨剑萍，中水致远资产评估有限公司），第七、第九章[王生龙，中全资产评估（北京）
有限公司]，第十章（邓艳芳，中联资产评估集团），第十一章（崔劲，天健兴业资产评
估有限公司）。我的博士生王文桢协助我进行了统稿，统稿后由我对全书进行了修改。在此，
感谢参与教材编写的各位实务专家和我的四位博士生（万钟、韩琳、王文桢和张丽男）。
本教材的编写参考了大量相关教材内容和文献，在此也向相关作者表示感谢。本教
材可以作为资产评估专业和相关专业研究生和本科生企业价值评估课程的参考教材。
当然，由于作者水平、精力和时间有限，书中肯定有不足之处，恳请读者批评指正，以
便再版时进行修订完善。
李小荣
2021年11月
李小荣，中央财经大学财政税务学院教授、博士生导师、副院长、资产评估研究所负责人，管理学（财务学）博士，全国资产评估专业学位研究生教育指导委员会秘书长，霍英东基金获得者，中央财经大学首批龙马学者青年学者，美国哥伦比亚大学访问学者，兼任全国资产管理标准化技术委员会委员、中国财政学会国有资产治理研究专业委员会委员、北京资产评估协会教育培训委员会委员、中国企业财务管理协会企业会计实务专业委员会会长等职务，曾在香港中文大学任研究助理。在Journal of Banking and Finance、Journal of Corporate Finance、《管理世界》《世界经济》等知名期刊发表多篇论文，出版专著2部，主持国家自然科学基金、教育人文社科基金等项目。
章 企业与企业价值评估 1
节 企业的含义、特征与目标 1
第二节 企业价值与企业价值评估 9
第三节 价值类型 17
第四节 评估假设 20
第二章 影响企业价值评估的外部因素 24
节 评估目的与企业价值 24
第二节 宏观经济政策与企业价值 27
第三节 政治、法律、文化与企业价值 37
第三章 影响企业价值评估的内部因素 45
节 资本结构与企业价值 45
第二节 股利政策与企业价值 53
第三节 公司治理与企业价值 59
第四节 管理者特征与企业价值 67
第四章 经济分析 73
节 经济分析内容 73
第二节 宏观分析 75
第三节 行业分析 88
第四节 企业业务和战略分析 94
第五节 经济分析的信息收集 103
第五章 企业价值评估的收益法 113
节 收益法及其形式 113
第二节 收益法的评估程序 120
第三节 收益额及其估算 124
第四节 折现率及其估算 145
第五节 收益法评估中的溢价与折扣 160
第六节 收益法的适用性和局限性 164
第六章企业价值评估的其他方法 167
节 资产基础法 167
第二节 市场法 179
第七章企业价值评估报告 191
节 企业价值评估报告的基本要求 191
第二节 企业价值评估报告的基本内容 195
第三节 相关部门对企业价值评估报告的要求 206
第八章国内外企业价值评估相关准则 209
节 我国资产评估准则 209
第二节 国际评估准则 223
第三节 美国评估准则 229
第四节 英国评估准则 239
第五节 欧洲评估准则 242
第九章国企改革与企业价值评估 251
节 概述 251
第二节 国企改革对企业价值评估的法定需求 252
第三节 国企改革对资产评估的要求 254
第四节 混合所有制改革中的企业价值评估 260
第十章资本市场与企业价值评估 266
节 并购重组中的企业价值评估问题 266
第二节 IPO中的企业价值评估问题 270
第三节 商誉减值测试中的企业价值评估问题 276
第十一章企业价值评估前沿问题研究 281
节 科技创新企业价值评估 281
第二节 上市公司内在价值评估 288
第三节 信息技术与企业价值评估 299
参考文献 303
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