本书为浙江省自然科学基金项目研究成果、浙江金融职业学院高水平科研创新团队金融服务双循环创新团队建设成果。作者潘锡泉系浙江金融职业学院青年教师、副教授，浙江省高校共同富裕宣讲团成员，浙江地方金融发展研究中心研究员，浙江省软科学研究基地浙江金融职业学院科技金融创新研究基地研究员，曾在《金融时报》发表多篇理论专著，参与浙江省自然科学基金项目。
本书基于汇率视角，对中美两国货币政策操作进行了历史性回顾和差异化分析，研究了人民币汇率的波动特征及趋势，人民币国际化的现状、面临的困境及解决的思路，并在此基础上构建了货币政策操作溢出效应的模型，从理论和实证上对中美货币政策双向溢出效应的存在性及传递机制进行了检验，并对中美货币政策国际协调进行了博弈论分析，提出了我国的货币政策操作建议。
本书具有深刻的理论和现实意义。通过文献分析、模型构建和博弈论分析等经济学研究手段，作者从理论层面对中美货币政策的一系列问题进行了较为全面的阐述，同时，结合现实热点，分析了近年我国货币政策操作的思路和效果，并提出了政策建议。
潘锡泉系浙江金融职业学院青年教师、副教授，浙江省高校共同富裕宣讲团成员，浙江地方金融发展研究中心研究员，浙江省软科学研究基地浙江金融职业学院科技金融创新研究基地研究员，曾在《金融时报》发表多篇理论专著，参与浙江省自然科学基金项目。
目录
０ 引言／１
０１ 研究背景与研究意义／１
０１１ 研究背景／１
０１２ 研究意义／２
０２ 研究思路和研究内容／３
０２１ 研究思路／３
０２２ 研究内容／３
０３ 研究方法与创新点／６
０３１ 研究方法／６
０３２ 创新点／７
１ 国内外研究现状及评述／８
１１ 国内外研究现状／８
１１１ 货币政策全球溢出效应的存在性研究／８
１１２ 货币政策全球溢出效应的传递渠道研究／１１
１１３ 货币政策的国际协调研究／１４
１２ 国内外研究述评／１６
２ 汇率变迁视角的中美货币政策操作回顾／１８
２１ 汇率变迁视角的美国货币政策操作回顾／１８
２１１ ２００８年国际金融危机前美联储货币政策变化
（２００２２００８年） ／１８
２１２ ２００８年国际金融危机后美联储实施量化宽松
货币政策（２００８２０１５年） ／１９
２１３ 美联储退出量化宽松货币政策（２０１５２０１８年） ／１９
２１４ 美联储降息重启量化宽松货币政策（２０１８年至今） ／２０
２２ 汇率变迁视角的中国货币政策操作回顾／２１
２２１ 改革开放后的汇率制度变革阶段（１９７８２００５年汇改） ／２１
２２２ 现阶段的人民币汇率制度（２００５年汇改后至今） ／２４
２３ 中美货币政策操作的差异与比较／２８
２３１ 中美两国货币政策操作的差异／２８
２３２ 中美两国货币政策操作的比较／３０
３ 客观看待人民币汇率：回顾、现状及展望／３２
３１ 引言／３２
３２ ８１１汇改以来人民币汇率走势回顾（２０１５年８月至
２０１８年１０月） ／３３
３３ 人民币汇率现状分析（２０１８年１１月至２０１９年６月） ／３６
３４ 人民币汇率走势展望及推进人民币汇率稳定的政策建议／４０
３４１ 人民币汇率走势展望／４０
３４２ 推进人民币汇率稳定的政策建议／４１
４ 客观看待人民币国际化：现状考量及改革路径研究／４４
４１ 引言／４４
４２ 人民币国际化相关研究综述及述评／４６
４２１ 人民币国际化锚效应的研究／４６
４２２ 人民币国际化改革（路径）的研究／４８
４３ 人民币国际化的现实考量：基于支付结算职能视角的实证分析／４９
４３１ 人民币国际化的现实考量：基于主要国际货币锚效应的
估计／４９
４３２ 人民币国际化的现实考量：支付结算职能视角的实证估计
结果分析／５４
４４ 人民币国际化改革再启程路径／５７
５ 人民币国际化的困与解：从央行政策行为透视改革思路／５９
５１ 引言／５９
５２ 人民币国际化的困：现实考量及面临的障碍分析／６１
５２１ 人民币国际化现实考量／６１
５２２ 人民币国际化面临的现实障碍／６６
５３ 人民币国际化的解：央行的政策行为及效应分析／６９
５３１ 央行对人民币汇率定价机制的积极调整及效应分析／６９
５３２ 央行对人民币外汇业务的积极调整及效应分析／７０
５４ 人民币国际化改革的思考／７２
５４１ 深化供给侧结构性改革，提升经济高质量发展的内生动力／７２
５４２ 发挥政府多样化的货币政策工具，维护外汇市场的稳定／７３
５４３ 加快推进人民币基础设施建设，提高人民币的使用率／７３
５４４ 创造条件加快金融市场改革，丰富衍生类金融避险产品／７３
５４５ 立足资本账户开放，夯实人民币国际货币职能／７４
５４６ 以人民币区域化为重点，谋划人民币在全球范围内的国际化／７４
６ 汇率波动对我国利率政策的溢出效应／７６
６１ 引言及文献述评／７６
６２ 拓展的非抛补利率平价理论模型构建／８０
６３ 基于拓展的非抛补利率平价模型的实证研究／８３
６３１ 变量的选取及处理／８３
６３２ 拓展的利率平价理论协整检验及方程估计／８４
６４ 利率汇率联动传导机制途径和效应分析／８７
６４１ 经常项目变动机制／８７
６４２ 资本项目变动机制／８７
６４３ 本外币资产转换机制／８８
６５本章小结／８９
７ 汇率视角下我国货币政策操作对美国的逆向溢出效应／９１
７１ 研究背景／９１
７２ 货币政策溢出效应相关文献综述／９４
７２１ 货币政策全球溢出效应的存在性研究／９５
７２２ 货币政策全球溢出效应的传递渠道研究／９６
７３ 中美货币政策逆向溢出效应实证检验／９７
７３１ 实证模型设定／９７
７３２ 实证检验：基于Ｇｒｅｇｏｒｙ－ｈａｎｓｅｎ结构突变的协整检验与估计／９８
７４ 基于ＶＡＲ的中美货币政策逆向溢出效应脉冲响应和方差分解／１０２
７４１ 基于ＶＡＲ的短期脉冲响应分析／１０２
７４２ 方差分解分析／１０５
７５ 本章小结／１０７
８ 中美政策差异化背景下我国货币政策治理体系构建／１０９
８１ 货币政策国际协调及治理相关研究／１１０
８１１ 货币政策国际协调方面的研究／１１０
８１２ 货币政策治理方面的研究／１１２
８２ 中美两国货币政策国际协调／１１３
８３ 我国货币政策治理体系构建（中国方案） ／１１５
８３１ 中美货币政策的国际协调路径／１１６
８３２ 以我为主货币政策实施路径／１１７
９ 案例剖析：中美政策差异化背景下我国货币政策操作策略／１２１
９１ 引言／１２１
９２ ２０１８２０１９年我国货币政策操作面临的外部环境分析／１２３
９２１ 美联储加息＋缩表双重政策效应的叠加／１２３
９２２ 特朗普政府贸易保护主义的持续发酵／１２６
９３ ２０１８２０１９年我国货币政策操作面临的内部环境分析／１２８
９３１ 货币政策操作环境的悄然改变／１２８
９３２ 房产货币化对实体经济产生挤出效应／１２９
９４ 我国货币政策操作面临的现实困境／１３０
９４１ 稳增长还是抑通胀？ ／１３０
９４２ 紧货币还是宽货币？ ／１３２
９５ 我国货币政策操作策略及对当前货币政策操作的启示／１３３
９５１ 我国货币政策操作策略选择／１３３
９５２ 对我国当前货币政策操作的启示／１３５
１０ 结论和建议／１３７
参考文献／１４３
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