《公司治理与价值创造》旨在探讨基于价值创造的公司治理机制，探索治理机制促进企业价值创造的途径和作用，并从价值创造的需求上，衡量治理制度安排的合理性。本研究关注的核心问题是什么样的公司治理制度安排更有利于企业的价值创造？公司治理的有效性取决于公司的内部治理效率（所有权结构安排、董事会运作效率和激励机制）和外部治理效率（治理规则体系、法治体系和市场竞争），为了更加聚焦，《公司治理与价值创造》主要关注企业内部的控制机制和制度安排对经济绩效的影响。
鲁桐，经济学博士，中国社会科学院世界经济与政治研究所公司治理研究中心主任，中国社会科学院研究生院教授，博士生导师。“东亚企业董事联合会网络-”（Institute of Director East Asia Net， IDEA.NET）主席（2012-2014年）、常务理事；世界经济论坛全球议程理事会理事（WEF-GAC，2012-2014年）；经济合作与发展组织（OECD）公司治理咨询专家；OECD亚洲公司治理圆桌会议论坛常务理事；世界银行国际金融公司（IFC）公司治理咨询专家；国际公司治理网络（ICGN）年会专家；自2007年至今连续四届任上海证券交易所公司治理专家咨询委员会委员；兼任清华大学经济管理学院公司治理中心特约研究员；上市公司独立董事；享受国务院专家特殊津贴。
仲继银，1985年和1988年分别毕业于中国人民大学计划统计系和中国社会科学院研究生院经济系，现任中国社会科学院经济研究所研究员。主要研究领域包括经济增长、国有企业改革和企业理论。出版专著和译著（含合作）包括《董事会与公司治理》、《公司的骨骼：那些伟大企业的前世今生》、《公司治理基因：评价与案例》、《公司治理：董事和经理指南》等。在《经济研究》、《经济学动态》、《国际经济评论》等刊物上发表学术文章上百篇。特别专注于董事会、股权激励和公司战略等问题的研究。
《公司治理与价值创造》：
2.简要评论及对企业性质的反思
纵观科斯以来的现代企业理论，大多以企业的契约性质作为分析基础，“团队生产”“激励体系”“治理结构”“所有权结构”和“权力结构”等理论的不同之处在于对契约性质的理解，以及契约是否完全的判断，但在“企业是契约的联结”这一点上是有共识的。同时，所有这些理论均在一定程度上认识到，企业内部运行需要一定的成本，而无论是以代理成本还是交易成本的形式存在，企业的规模存在于内部运行成本与市场运行成本相等的那一点上。再者，各理论的共同目的是解释企业内部组织的逻辑，无论是监督、激励、剩余索取权，还是治理、权力、剩余控制权，均是企业作为独立个体，保持有效运行的必要手段。
但是现有理论也有一定的局限性，具体表现在两个方面。
第一，对企业的起源和本质的理解。自科斯强调企业内部运行的交易成本以来，直到交易成本经济学的集大成者威廉姆森，各理论均在很大程度上认为，交易成本是区分企业与市场的关键因素，威廉姆森（Williamson，1985）甚至指出，企业内部生产和市场采购在成本上的一切差别都将归因于交易成本问题②。我们注意到，这一结论的前提条件是生产的技术水平固定。也就是说，在技术、原材料、人力资本等生产要素散落于市场的情况下，企业将所有要素整合在一起进行生产，能减少契约的数量，其交易成本低于各要素分别签约时的情况。生产的纵向一体化或横向一体化也与此同理，是合并连续的生产阶段，用一个契约代替多个契约，用组织协调代替市场的价格协调。我们认为，这虽然能说明交易成本的重要性①，但未能完全揭示企业的产生原因及本质。因为连续生产的每一阶段也是以企业的形式存在，这些企业又为何产生？我们不能在存在企业的情况下，用下一个企业的产生原因来代替企业这个群体的产生原因。理论上必须追溯到第一个企业，才能说明企业作为与市场相比较的群体，其产生原因是什么。我们可以将这些既存的企业也分别视为连续生产阶段的一体化，每一个生产阶段又可以分为多个连续生产阶段，如此细分下去，直到市场中没有中间产品，全是无法再细分的独立生产要素时，或许能说明最初的第一个企业为什么产生了？为什么在众多生产要素中，在某时某地，某些要素（不多一个，也不少一个）而不是某个要素的替代要素组合成一个企业？为何别的要素未组合到一起？
交易成本经济学的解释是，这些要素集体签约的交易成本低于在市场中分别签约的交易成本。但是，任何要素用企业的形式结合到一起，都会降低交易成本，但是若结合到一起没有价值，为何要结合到一起？其他要素集体签约的交易成本可能也低于分别签约的交易成本。为什么那些要素没有集体签约，而这些要素集体签约，组合成一个企业？我们认为，之所以这些要素组合成一个企业，是因为这种组合方式能产生一种新的生产力，向市场提供前所未有的产品或服务，具有价值和交换价值，从而能带来利润。其他要素虽然集体签约能节省成本，但组合到一起毫无价值，或者在现有的条件下没有可预期的收益。这样一来，这些要素不如继续散落在市场上，等待着更好的组合机会。这种创新性资源组合方式是企业产生的原因，也是企业的本质。交易成本经济学假定技术水平固定，相当于已明确某些要素通过企业内部协调能生产出与市场协调时相同的产品，忽略了企业的创造性，进而不能解释新技术为何产生。同时，假定技术水平固定，相当于已知道某些要素结合到一起会产生新的产品时，采用企业形式可以减少契约数量，降低交易费用，节约交易成本。交易成本经济学仅在这个层面上有意义。
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