本书利用中国A股上市公司相关数据,从信息披露、高管薪酬等多个角度,验证了最终控制人的控制权和所有权对利益侵占水平的影响,提供了该控制权、所有权与利益侵占关系的直接经验证据。
适读人* :研究上市公司的专业人士。
本套书课题组顾问
季晓南、褚*、李明星、刘迎秋、朱碧新、王润秋、黄明、谢鲁江、沈越
本套书课题组
主持人:高明华
课题组成员:
杨丹、张会丽、方芳、焦豪、杜雯翠、苏然、张瑶、宋盼盼、张祚禄、付亚伟、杨一新、赵旋
*头套研究公司治理与国企改革的系列丛书以关注公司治理、助推国企改革、规范证券市场、振兴国有经济为宗旨,**一套研究公司治理与国企改革的系列丛书(*一辑八卷),2016年1月由东方出版中心正式出版。
公司治理是现代企业制度建设的重要基石,是通过建立一整套制度安排或制衡机制,以契约方式解决公司若干重大利益关系问题的一门新兴学科,是跨越经济学、管理学、法学等多学科领域的综合科。
本丛书从中国经济发展的实际需要出发,围绕*关于依法治国的战略部署以及深化国有企业改革的重大举措,密切关注中国蓬勃发展的市场经济,特别是上市公司治理和国企改革的热点、难点问题,并针对这些重要问题提出了解决方法和对策,具有*强的现实针对性和理论开拓性。
*一辑八卷,分别从八个不同层面和角度,以*球化、国际公司治理前沿视野及中国公司治理实际为出发点,聚焦当前中国上市公司治理和国有企业改革的深层次问题,从宏观、中观到微观,为*科学决策、行业规范管理、公司有效治理、企业改革发展提供了系统、*面和*新的研究成果。
丛书主编高明华系北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任、经济与工商管理学院教授、博士生导师、国家社科基金重大项目头席专家。丛书作者*部具有经济学博士学位,是专业理论扎实,既了解国际公司治理实践,又熟悉中国公司治理现状的中青年学者。
高明华先生,系北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任、经济与工商管理学院教授、博士生导师、国家社科基金重大项目头席专家。
课题
编辑
(1) 国家社科基金重大项目:“发展混合所有制经济研究”,批准号:14ZDA025,头席专家;
(2) 国家社科基金重点项目:“深入推进国有经济战略性调整研究----基于国有企业分类改革的视角”,批准号:12AZD059,头席专家;
(3) 英国SPF项目:“The Reform of China SOEs iView of Corpor*e Governance Regul*ion”,头席专家;
(4) 西咸新区空港新城咨询项目:空港新城管控模式和治理结构
(5) 国家985项目:“中国上市公司信息披*指数研究”,主持人;
(6) 国家985项目:“中国上市公司高管薪酬指数研究”,主持人;
(7) 中央高校基本科研业务费专项重大项目:“中国公司治理分类指数系列研究”,主持人;
(8) *新世纪*人才支持计划:“基于案例推理的公司治理决策系统”,主持人;
(10) *人文社会科学基金项目:“次贷危机与公司治理——美国次贷危机对中国公司治理的启示”,批准号:09YJA630010,主持人;
(11) 国家*人文社会科学“十五”规划项目:“中国不同类型企业治理效率影响因素比较及政策*义”,主持人;
(12) 北京市哲学社会科学“十一五”规划项目:“北京市自然垄断产业的公司治理研究”,主持人。
(13) 北京市社会科学界联合会重点项目:“头都现代产业体系研究”,主持人;
蔡卫星,清华大学经济学博士后,曾就职于中国农业银行总行,2011年7月进入北京科技大学东凌经济管理学院。主要研究领域为公司治理与公司金融。
近年来,主持国家自然科学基金、北京市社会科学基金等多项课题,参与国家社科基金重大项目等课题多项。
总序
前言
一章 绪论
1.1 选题背景与研究意义
1.1.1 理论背景:公司治理中代理问题的演变
1.1.2 现实背景:中国上市公司“利益侵占”现象屡见不鲜
1.1.3 研究意义
1.2 本书研究主题及相关概念说明
1.2.1 *产权
1.2.2 利益侵占
1.3 研究方法、研究思路及本书结构
1.3.1 研究方法
1.3.2 研究思路
1.3.3 本书结构
1.4 本书的主要创新之处
2章 文献综述
2.1 *产权研究的逻辑起点:公司治理中代理问题的演变
2.1.1 Berle和Means范式中的代理问题:经理层与股东之间的代理问题
2.1.2 LLSV范式中的代理问题:控股股东与小股东之间的代理问题
2.2 国外相关研究
2.2.1 集中的*产权:一种全球现象
2.2.2 *产权与利益侵占:理论分析与经验证据
2.3 *相关研究
2.3.1 *产权与*终控制人的研究
2.3.2 *产权与利益侵占:来自中国资本市场的经验证据
2.4 本章小结
3章 制度环境与利益侵占
3.1 中国证券市场的发展与功能扭曲
3.1.1 中国证券市场诞生的背景:国有企业改革与融资体制转变
3.1.2 证券发行制度演变与上市管制
3.1.3 从中国上市公司的融资结构看证券市场的功能扭曲
3.2 中国证券市场的投资者权益保护**
3.3 制度安排与上市公司利益侵占行为
3.3.1 上市模式与利益侵占问题的产生
3.3.2 低**的投资者权益保护加剧了利益侵占问题
3.4 本章小结
4章 *产权与利益侵占:理论分析
4.1 引言
4.2 *产权对利益侵占的影响:理论模型
4.2.1 模型假设
4.2.2 模型分析
4.2.3 利益侵占与信息披***:进一步分析
4.3 *终控制人性质的影响
4.4 本章小结
5章 中国上市公司*产权结构分析
5.1 引言
5.2 样本、数据与变量定义
5.2.1 样本选择
5.2.2 所有权和控制权的计算
5.2.3 *终控制权的类型
5.2.4 *产权结构的举例说明
5.3 中国上市公司*产权:描述性统计及国际比较
5.3.1 *产权描述性统计
5.3.2 国际比较
5.4 本章小结
6章 *产权与利益侵占:基于关联交易的计量分析
6.1 引言
6.2 *终控制人集团及关联交易的定义
6.3 研究假设
6.4 实证分析
6.4.1 样本、数据来源与变量定义
6.4.2 描述性统计
6.4.3 多元回归分析
6.4.4 稳健性讨论
6.4.5 进一步分析:制度环境的影响
6.5 本章小结
7章 关联交易与利益侵占:多案例分析
7.1 引言
7.2 承德钒钛:关联购销转移上市公司利润
7.2.1 公司概况
7.2.2 *终控制人的控制结构
7.2.3 关联交易与*终控制人的利益侵占
7.2.4 *终控制人利益侵占的影响
7.3 湖北金环:多形式关联交易占用上市公司资源
7.3.1 公司概况
7.3.2 *终控制人的控制结构
7.3.3 关联交易与*终控制人的利益侵占
7.3.4 *终控制人利益侵占均影响
7.4 本章小结
8章 *产权与信息披*:基于证券分析师关注度视角的分析
8.1 引言
8.2 文献综述
8.2.1 股权集中度与证券分析师关注度之间的关系
8.2.2 股东类型与证券分析师关注度之间的关系
8.3 基本假设
8.4 样本选择、变量选取及初步分析
8.4.1 样本选择及数据来源
8.4.2 变量选取
8.4.3 初步分析
8.5 实证结果及分析
8.5.1 模型设定与计量方法
8.5.2 多元回归结果及分析
8.6 本章小结
9章 *产权与薪酬-高管绩效敏感性:进一步分析
9.1 引言
9.2 理论分析与研究假设
9.2.1 高管薪酬-业绩敏感性模型
9.2.2 *产权与高管薪酬-业绩敏感性的理论分析
9.3 样本选择、模型设定及初步分析
9.3.1 样本选择及数据来源
9.3.2 模型设定与变量
9.3.3 初步分析
9.4 实证结果及分析
9.4.1 整体回归结果
9.4.2 子样本回归结果
9.4.3 稳健性检验
9.5 本章小结
*0章 主要结论及政策*义
10.1 主要结论
10.2 相关政策建议
10.3 未来研究方向
参考文献
后记
《上市公司*产权与利益侵占》:
作为早期采取的改革措施,放权让利和承包经营责任制侧重于经营管理层面的改革,其基本目标是在不改变国有企业制度基本框架的前提下,“搞好搞活”企业。1979年*发布《关于扩大国营工业企业经营自主权的若干规定》、《关于国营企业实行利润留成的规定》等文件,向全国推广扩大企业自主权和实施利润留成的改革措施。到1980年,“放权让利”已经在占全国预算内工业产值60%、利润70%的6600家国有大中型企业中实施。放权让利式的改革改进了微观层次的企业激励,*程度地调动了企业的积极性。在改革的初期,企业表现出很大的增产增收积极性。但是,放权让利过程中一再出现所谓“权力截留”现象,即中央*规定应下放给企业的权力,被地方*或主管部门所控制。与不断扩大的非国有企业相比,国有企业表面上自主权始终不充分。另一方面,伴随着放权让利改革的进行,整个经济的市场化进程滞后于微观企业激励机制的改革,计划机制仍广泛发挥作用,国民经济的价格体系扭曲,价格“双轨制”广泛存在。这种情况下国有企业的利润**并不反映企业的经营状况,于是国家就无法准确评价国有企业的实际绩效,进而国家从放权让利改革中所得的份额日渐下降(CCER发展战略研究组,2004)。